近日，人民(mín)銀(yín)行、國(guó)家發展改革委、财政部、銀(yín)保監會(huì)、證監會(huì)和外彙局聯合發布《關于推動公司信用類債券市(shì)場改革開(kāi)放(fàng)高(gāo)質量發展的指導意見(jiàn)》。意見(jiàn)明确，債券發行應符合國(guó)家宏觀經濟發展和産業(yè)政策，匹配實體經濟需求。限制高(gāo)杠杆企業(yè)過度發債，強化對債券募集資金的管理，禁止結構化發債行為(wèi)。

業(yè)内人士認為(wèi)，意見(jiàn)的發布有助于推動公司信用類債券市(shì)場改革開(kāi)放(fàng)高(gāo)質量發展，促進建成制度健全、競争有序、透明開(kāi)放(fàng)的多(duō)層次債券市(shì)場體系，進一(yī)步發揮公司信用類債券市(shì)場在促進資本形成、暢通(tōng)國(guó)民(mín)經濟循環、推動經濟轉型和結構調整中的重要作用。

推動發行交易管理分類趨同

意見(jiàn)指出，近年(nián)來，我國(guó)企業(yè)債券、非金融企業(yè)債務融資工(gōng)具、公司債券等公司信用類債券市(shì)場健康快速發展，在服務實體經濟、優化資源配置、支持宏觀調控等方面發揮了重要作用。進一(yī)步推動公司信用類債券市(shì)場改革開(kāi)放(fàng)和高(gāo)質量發展，有助于暢通(tōng)國(guó)民(mín)經濟循環，推動經濟轉型和結構調整，支持加快構建新發展格局。

意見(jiàn)從(cóng)完善法制、推動發行交易管理分類趨同、提升信息披露有效性、強化信用評級機(jī)構監管、加強投資者适當性管理、健全定價機(jī)制、加強監管和統一(yī)執法、統籌宏觀管理、推進多(duō)層次市(shì)場建設、拓展高(gāo)水(shuǐ)平開(kāi)放(fàng)等十個(gè)方面，對推動公司信用類債券市(shì)場改革開(kāi)放(fàng)和高(gāo)質量發展提出具體意見(jiàn)。

在推動發行交易管理分類趨同方面，意見(jiàn)明确，以分類趨同為(wèi)原則，按照(zhào)《中華人民(mín)共和國(guó)證券法》對公開(kāi)發行、非公開(kāi)發行公司信用類債券進行發行管理。公開(kāi)發行公司信用類債券，由國(guó)務院證券監督管理機(jī)構或者國(guó)務院授權的部門(mén)注冊，相(xiàng)關标準應統一(yī)。非公開(kāi)發行公司信用類債券，市(shì)場機(jī)構應加強自(zì)律，行政部門(mén)依法監管和指導，相(xiàng)關标準也應統一(yī)。債券發行應符合國(guó)家宏觀經濟發展和産業(yè)政策，匹配實體經濟需求。限制高(gāo)杠杆企業(yè)過度發債，強化對債券募集資金的管理，禁止結構化發債行為(wèi)。

對于加強投資者适當性管理，意見(jiàn)提出，嚴格執行投資者适當性管理要求與《中華人民(mín)共和國(guó)證券法》規定的公開(kāi)發行認定标準。按照(zhào)承擔風險能(néng)力，采取統一(yī)标準對投資者适當性進行評價。統一(yī)非公開(kāi)發行公司信用類債券的投資者标準，嚴禁通(tōng)過拆分發行、降低(dī)投資者準入門(mén)檻等方式變相(xiàng)公開(kāi)發行。堅持“賣者盡責、買者自(zì)負”原則，引導投資者提高(gāo)風險識别能(néng)力，自(zì)主準确定價，自(zì)行承擔風險。

同步推進銀(yín)行間交易所債市(shì)開(kāi)放(fàng)

在健全定價機(jī)制上(shàng)，意見(jiàn)表示，規範公司信用類債券發行定價機(jī)制，确保價格形成公開(kāi)、公平、公正，嚴禁政府部門(mén)、發行人對發行定價的不當幹預，嚴禁承銷機(jī)構通(tōng)過自(zì)承自(zì)買、募集資金返存等方式變相(xiàng)壓低(dī)發行利率、扭曲市(shì)場化利率形成機(jī)制。

意見(jiàn)提出，貫徹落實《中華人民(mín)共和國(guó)預算(suàn)法》及其實施條例，厘清政府和企業(yè)的責任邊界，區分政府、政策性金融機(jī)構、國(guó)有企業(yè)、地方政府融資平台等不同主體的信用界限。加快推進地方政府融資平台改革，防範相(xiàng)關隐性債務風險轉移，政府不得通(tōng)過企業(yè)舉債融資或為(wèi)企業(yè)發行債券提供各種擔保，企業(yè)債務不得由政府償還(hái)或由财政兜底，切實做到(dào)誰借誰還(hái)、風險自(zì)擔，防範地方政府隐性債務風險。

此外，意見(jiàn)明确，統籌多(duō)層次債券市(shì)場建設，健全産品工(gōng)具譜系，壯大合格投資者隊伍，豐富發展多(duō)層次交易服務體系。依法建設全國(guó)集中統一(yī)的登記結算(suàn)制度體系，堅持一(yī)級托管為(wèi)主、兼容多(duō)級托管的包容性制度安排，支持并鼓勵銀(yín)行辦理債券交易的資金結算(suàn)。統籌同步推進銀(yín)行間債券市(shì)場、交易所債券市(shì)場對外開(kāi)放(fàng)，統一(yī)債券市(shì)場境外機(jī)構投資者準入和資金跨境管理，共同樹立統一(yī)開(kāi)放(fàng)的良好形象。

央行稱，下(xià)一(yī)步，人民(mín)銀(yín)行、國(guó)家發展改革委、财政部、銀(yín)保監會(huì)、證監會(huì)、外彙局将繼續協同發力，推動意見(jiàn)各項舉措落到(dào)實處，在統籌宏觀管理、有效防範化解風險的基礎上(shàng)，積極推動改革創新，穩步擴大雙向開(kāi)放(fàng)，不斷提升公司信用類債券市(shì)場服務實體經濟的能(néng)力和水(shuǐ)平。